La decisione presa la scorsa settimana dagli Stati Uniti di esentare il rame raffinato dalle tariffe sulle importazioni contrasta con la precedente decisione di imporre dazi elevati sull'alluminio, evidenziando il ruolo centrale dei costi dell'elettricità e le dinamiche della pressione delle lobby nel plasmare la politica statunitense.

Washington ha sorpreso il mercato del rame imponendo tasse solo sulle importazioni di prodotti semilavorati come fili, tubi e lamiere, lasciando invariati i metalli raffinati. Dall'annuncio di mercoledì scorso, i prezzi del rame sul Comex sono scesi di oltre il 20%.

Al contrario, l'alluminio raffinato spedito negli Stati Uniti da giugno è soggetto a una tariffa del 50%, poiché i produttori nazionali devono fare i conti con costi dell'elettricità più elevati rispetto ai produttori di rame.

I dazi sulla produzione di metalli rientrano negli sforzi più ampi degli Stati Uniti per rilanciare la capacità di fusione nazionale e ridurre la dipendenza dalle importazioni.

Century Aluminum è stata tra i più convinti sostenitori di questi dazi, sostenendo che sono essenziali per proteggere ciò che resta dell'industria americana della fusione dell'alluminio. L'azienda ha dichiarato in una nota di giugno: "Century Aluminum applaude la ferma difesa del presidente Trump della produzione nazionale di metalli essenziali attraverso l'aumento dei dazi sull'alluminio al 50%".

L'esenzione del rame raffinato, tuttavia, riflette la sua importanza per l'industria statunitense e l'influenza del settore del rame, tra cui Freeport-McMoRan, che all'inizio di quest'anno ha avvertito che una guerra commerciale globale potrebbe danneggiare la produzione di rame statunitense.

L'azienda ha dichiarato al governo degli Stati Uniti in un promemoria: "Una guerra commerciale globale potrebbe portare a una crescita economica più lenta... una crescita più lenta negli Stati Uniti o a livello globale avrebbe un impatto negativo sui prezzi del rame, il che potrebbe minacciare la sostenibilità dell'industria nazionale del rame a causa della sua elevata struttura dei costi".

Per l'alluminio, il principale argomento a favore dei dazi statunitensi riguarda la quota di energia nei costi di fusione. Macquarie stima che l'energia rappresenti circa il 50% del costo di produzione dell'alluminio primario, rispetto al 30% del rame.

L'analista di Macquarie, Marcus Garvey, ha affermato: "Non esiste alcuna giustificazione economica per costruire una nuova capacità di fusione dell'alluminio senza un intervento significativo. Anche con un intervento, potrebbe non essere sufficiente".

Gli analisti sottolineano che una delle sfide più grandi per i potenziali investitori nella fusione dell'alluminio negli Stati Uniti è la difficoltà di assicurarsi contratti di acquisto di energia a lungo termine a prezzi competitivi, soprattutto considerando i costi energetici più elevati negli Stati Uniti rispetto ai paesi produttori come gli Emirati Arabi Uniti, il Bahrein e il più grande produttore mondiale, la Cina.

Gli elevati costi dell'elettricità sono la ragione principale per cui il numero di fonderie attive negli Stati Uniti è sceso oggi a sole quattro, rispetto alle 23 del 1995.

Secondo i dati dell'US Geological Survey (USGS), la produzione di alluminio primario negli Stati Uniti ammontava a 3,35 milioni di tonnellate nel 1995, è scesa a 1,6 milioni di tonnellate nel 2015 e l'anno scorso è ulteriormente diminuita, attestandosi a sole 670.000 tonnellate.

La maggior parte degli indici azionari statunitensi è scesa all'inizio delle contrattazioni di lunedì, a causa delle prese di profitto da parte degli investitori dopo i forti guadagni della scorsa settimana a Wall Street.

Ciò è avvenuto dopo le dichiarazioni rilasciate venerdì dal presidente della Federal Reserve Jerome Powell alla conferenza di Jackson Hole, in cui ha accennato a un imminente taglio dei tassi, con stime che indicano una probabilità di oltre il 90% per un taglio durante la riunione di settembre.

Più avanti questa settimana, Nvidia pubblicherà i risultati finanziari dopo la chiusura di mercoledì, seguiti dai risultati di Dell e Marvell Technology.

Venerdì saranno pubblicati anche i dati sulla spesa per consumi personali (PCE) negli Stati Uniti, l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed.

Per quanto riguarda le contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,5% (equivalente a 216 punti) a 45.420 punti alle 17:50 GMT, mentre l'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,1% (equivalente a 9 punti) a 6.457 punti. Al contrario, il Nasdaq Composite è salito dello 0,2% (equivalente a 36 punti) a 21.533 punti.

I prezzi del nichel sono scesi durante le contrattazioni di lunedì a causa delle continue preoccupazioni circa l'aumento dell'offerta globale, mentre i mercati monitoravano anche i movimenti del dollaro statunitense in seguito alle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, che aveva accennato a un imminente taglio dei tassi.

Sebbene i prezzi base rimangano stabili per ora, il nichel continua a mostrare una debolezza generale, mantenendo i supplementi per l'acciaio inossidabile a livelli limitati. Sebbene i prezzi abbiano registrato un andamento laterale negli ultimi mesi, la tendenza pluriennale a lungo termine punta ancora al ribasso.

Allo stesso tempo, le scorte di nichel rimangono estremamente elevate. L'Indonesia ha mantenuto una produzione elevata, con il nichel che ha superato il carbone, diventando il principale prodotto di esportazione del Paese nel 2025. Tuttavia, la domanda locale ha già raggiunto il picco, costringendo alcune fonderie a sospendere temporaneamente le attività a causa dei prezzi bassi.

Sebbene un eventuale rallentamento dell'offerta indonesiana potrebbe offrire un certo sostegno, l'ampio surplus globale persiste, il che significa che le fonderie dovranno ridurre la produzione per un periodo prolungato prima che i prezzi registrino una ripresa significativa.

Le scorte di nichel sul London Metal Exchange sono aumentate di circa 40.000 tonnellate dall'inizio dell'anno, raggiungendo quota 195.000 tonnellate, trainate dalla solida capacità di raffinazione delle aziende cinesi operanti in Indonesia. Nonostante i tentativi di limitare l'offerta, il sentiment generale del mercato rimane cauto, e qualsiasi ripresa dipenderà ancora da una significativa ripresa della domanda da parte degli utenti finali.

Il mercato del nichel in Indonesia registra un surplus persistente

Il settore del nichel indonesiano rimane sotto pressione, poiché le quote di produzione stabilite dal governo hanno superato la domanda effettiva, rafforzando l'eccesso di offerta. I prezzi del minerale di nichel utilizzato nella pirometallurgia (fusione termica) sono diminuiti, mentre il minerale di nichel utilizzato nell'idrometallurgia (fusione a umido) è rimasto stabile. Anche i prezzi del ferronichel di alta qualità sono rimasti stabili, ma i margini di profitto delle fonderie rimangono limitati. I responsabili politici stanno valutando potenziali interventi, ma l'abbondante offerta e la debole domanda probabilmente limiteranno qualsiasi aumento dei prezzi a breve termine.

Il mercato cinese del nichel mostra una certa resilienza nonostante il surplus

In Cina, i mercati del nichel e dell'acciaio inossidabile hanno mostrato una certa resilienza, nonostante la domanda complessiva rimanga debole e l'offerta abbondante. Gli sforzi del governo per contenere l'eccesso di capacità industriale, insieme alle previste variazioni stagionali nel settore minerario filippino, potrebbero influenzare l'andamento dell'offerta e dei prezzi nei prossimi mesi.

Veduta

I mercati osservano attentamente la politica monetaria statunitense, le misure di stimolo cinese e le variazioni stagionali nell'offerta indonesiana come potenziali fattori che determineranno i prezzi del nichel nel breve termine.

L'indice del dollaro è salito dello 0,2% alle 15:24 GMT, attestandosi a 97,8 punti, con un massimo di 98,0 e un minimo di 97,7.

Per quanto riguarda le negoziazioni, i contratti spot sul nichel sono scesi dell'1,5% alle 15:25 GMT, attestandosi a 14.960 dollari a tonnellata.

Il prezzo del Bitcoin è sceso sotto i 112.000 dollari durante le contrattazioni di lunedì, cancellando i forti guadagni innescati dalle caute dichiarazioni del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, mentre Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è stata scambiata vicino a livelli record.

La criptovaluta più grande al mondo è scesa del 3% a 111.610 dollari alle 06:21 ora orientale (10:21 GMT). Nella sessione precedente, la moneta era scesa a un minimo di quasi sei settimane, intorno ai 111.000 dollari, mentre i trader realizzavano profitti dopo l'impennata di venerdì.

Bitcoin cancella i guadagni dalle scommesse sul taglio dei tassi

Venerdì il Bitcoin è balzato sopra i 117.000 dollari in seguito ai cauti commenti di Powell al simposio di Jackson Hole, dove ha riconosciuto i crescenti rischi per il mercato del lavoro e ha lasciato intendere che "lo spostamento nell'equilibrio dei rischi potrebbe giustificare un adeguamento della nostra posizione politica".

Il segnale di Powell di un possibile taglio dei tassi a settembre ha rafforzato il sentiment degli investitori, spingendo al rialzo gli asset rischiosi, comprese le criptovalute. Tuttavia, Bitcoin ha poi ceduto terreno, con gli investitori che hanno iniziato a prendere profitto, con gli analisti che hanno indicato i livelli di resistenza e una fase di consolidamento come fattori alla base del calo.

Il ministro delle finanze giapponese promette un quadro di supporto per le criptovalute

Il Ministro delle Finanze giapponese Katsunobu Kato ha dichiarato lunedì che il governo lavorerà per creare un ambiente adatto alle risorse digitali. Ha osservato che le criptovalute potrebbero essere parte di portafogli di investimento diversificati, a dimostrazione di un orientamento in evoluzione verso una più ampia adozione da parte del mercato.

Le sue osservazioni sono state rilasciate nel contesto degli sforzi in corso per chiarire le norme regolamentari e i meccanismi di tutela degli investitori nel settore. L'approccio riflette l'impegno del Giappone nel bilanciare innovazione e stabilità finanziaria, in un momento in cui le autorità riconoscono sempre più il ruolo crescente delle criptovalute nelle strategie di investimento.